情绪与结构同向：欧元为何总在中轨下方打转

周三（8月20日）欧洲时段，情绪欧元/美元汇价徘徊在1.1640附近，结构一度跌至1.1622，欧元逼近布林下轨1.1620。为何临近FOMC会议纪要与杰克逊霍尔年度会议，总中转市场风险偏好降温，轨下加之美元避险需求上升，情绪使得欧元承压。结构前一交易日科技板块压力较大，欧元整体风险资产的为何回调影响了欧元表现。

基本面

欧元区方面，总中转7月CPI同比保持在2%，轨下核心通胀数据略微下降，情绪通胀粘性未显著加速，结构这使得市场对欧洲央行进一步收紧政策的欧元期待温和。拉加德在日内瓦的发言中指出，近期经贸协议未消除经济不确定性，且对四季度增长的预期保持谨慎，这一言论未能为欧元带来上行动能。

美国方面，FOMC会议纪要将在今晚公布，但讨论内容早于最近的关键经济数据，其传递的信息可能有限。市场更关注周五鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲，尤其是“高利率维持更久”这一基准假设的持续性。面对不确定性加大的局面，美元的防御属性得到进一步加强。

在地缘政治层面，克里姆林宫对美乌会晤后进展的冷淡回应抑制了市场的乐观情绪，乌克兰拒绝了以莫斯科为会晤地点的提议，使得后续谈判的不确定性增加，欧元的风险溢价小幅上升。

同时，美国科技股承压带动整体市场回调，风险资产的同步走低提升了对美元的需求，进一步压制了欧元的反弹空间。

技术面：

4小时K线显示汇价从1.1729回落后持续下行，当前位于1.1642，低点触及1.1622，逼近布林下轨1.1620。中轨在1.1666，上轨在1.1711。价格在中轨下方运行，表明当前处于“弱势区域”。MACD指标显示出持续的空头动能，RSI位于42.4860，低于中性水平且显示出空头占优，但未出现深度超卖。

结构上，1.1698与1.1729为日内阻力位，1.1589与1.1527为下方支撑区。若反弹受阻于1.1666则将继续呈现“下移—反抽—再下移”的弱势格局，唯有有效突破并回测1.1666，才能重启对1.1711至1.1729阻力带的测试。

市场情绪观察

跨资产联动方面，权益市场回撤与避险偏好上升同步，美元再次作为流动性和结算货币受益。随着信息不确定性增强与事件风险临近，交易员降低净风险敞口，期权市场偏向保护性仓位，欧元的看涨风险溢价受限。

总体情绪并未出现极度恐慌，RSI维持在40至45之间显示“弱势平衡”，顺势跟随仍是多数量化策略的主要选择。由于高对冲需求超出抄底需求，加之宏观指引尚不明晰，短期流动性将更多集中在美元端。综上，市场情绪与技术结构相互作用，形成“风险厌恶→美元偏强→欧元反弹乏力”的格局。