黄金领衔！摩根士丹利CIO看好“抗通胀”新三元组合

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【黄金领衔！抗通胀摩根士丹利CIO看好“抗通胀”新三元组合】

⑴ 摩根士丹利首席投资官Mike Wilson提出了一种更具韧性的黄金投资组合策略，采用60/20/20配置，领衔利其中20%投资于黄金。摩根在美国股市相对于国债的士丹收益率历史低迷、投资者对长期债券收益率要求上升的看好背景下，这一策略被视为有效的新元通胀对冲方案。

⑵ 传统的组合60/40投资组合通常将60%资金配置于股票、40%于固定收益。抗通胀Wilson则偏向于60%的黄金股票配置，并将剩余的领衔利20%分配给固定收益与黄金。在固定收益市场，摩根他更看好期限为五年的士丹短期美国国债，以便更好地捕捉收益率曲线的看好滚动收益。

⑶ Wilson指出，新元黄金已成为“反脆弱”资产，相对于美国国债更具优势。高质量股票和黄金被认为是最佳的对冲工具，两者相辅相成：股票与经济增长关联，是风险偏好投资，而黄金在经济低迷和实际利率下降时期作为避险资产上升。

⑷ 美国股市在特朗普关税言论后，从接近熊市的低点反弹。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在9月份屡创新高，尽管9月通常股市表现疲软。同时，现货黄金价格已飙升至每盎司3700美元以上，创下新高，受益于市场对美联储降息预期的增强。Wilson认为，4月份的低点为多个股票提供了良好的买入时机，部分跌幅最大的板块已显著反弹，显示出超额收益正在回归。

⑸ 另一方面，基金经理警告，由于对美联储独立性担忧加剧，长期债券的吸引力正在减弱。