高利率抑制反弹 美股小盘股分化 盈利型小盘股表现更佳

XM外汇官网APP了解到，高利股小更佳美股小盘股的率抑反弹行情现已结束，主要因投资者担心利率调降的制反速度及幅度无法支持负债沉重的公司。数据显示，弹美罗素2000指数在8月上涨了7%，盘股盘股创下今年最佳单月表现，分化但自9月起每个交易日均收跌。盈利

30年期美债收益率有可能突破5%，表现这使得小盘股的高利股小更佳投资人气受到打击，因为无论美联储的率抑政策如何，债券市场的制反利率都将保持高位。加之美国经济前景的弹美不确定性，即便美联储在本月放松政策，盘股盘股也可能再度进入观望期。分化

综合来看，盈利这些因素使得交易员们不愿在小盘股上大举投资，尽管小盘股通常被视为在利率降低时受益的资产类别。分析师们开始着重关注该板块中的公司，并在盈利能力较强的企业上进行押注。

根据22V Research首席市场策略师Dennis Debusschere的观点：“当10年期美债收益率上升时，亏损型小盘股遭受的压力会更为显著，而盈利型小盘股仍能产生内部现金流，对高利率的敏感度较低。”

此外，罗素2000指数中的公司通常依赖高收益债市场融资，而该市场对借贷成本变化极为敏感。虽然较低的利率可能对这些公司构成支持，但最有潜力受益的仍是基本面强劲的企业。

根据媒体数据，自去年12月以来，每当10年期美债收益率升至或突破4.6%时，盈利型小盘股的表现往往优于亏损型小盘股。今年5月，当10年期美债收益率从短期低点升至4.6%时，前者的表现比后者优越了4.6个百分点。

嘉信理财交易与衍生品策略主管Joe Mazzola表示：“罗素2000指数中有40%的公司实际上是在亏损的，这些公司需要收益率曲线或至少长期收益率表现得更温和。”

当然，并非所有亏损型小盘股的情况相同。Polar Capital全球小盘股主管Dan Boston提醒投资者要区分因投入增长未盈利的公司和那些缺乏盈利能力的公司。他认为，若降息即将来临，成长导向型小盘股将在板块中可能成为赢家，而价值导向型小盘股则可能表现不佳。这一情况与今年以来形成对比——根据美国银行的统计，罗素2000指数中的价值型公司表现已优于成长型公司2.5%。他表示：“一些公司在赚钱，而另一些则没有盈利，二者之间存在着巨大的差异。”